Cuando falta menos de un mes para que comience 2011, las consultoras les sacan punta a sus lápices para terminar de delinear los pronósticos para el año que viene

Las perspectivas de la cosecha, los altos precios internacionales, la inyección de dólares por parte de la Reserva Federal y la expansión de Brasil, son algunos de los factores que jugaron a favor de llevar los números un poco más para arriba. Así, las estimaciones más optimistas sostienen que el crecimiento será del 6,5%, mientras que las más pesimistas se ubican en el 3,2%. Es decir, nadie prevé recesión.

Si bien la expansión del PBI será menor a la de este año -que promete terminar en torno al 8%-, el buen contexto internacional promete traer dólares (debido a los altos precios de las materias primas que la Argentina exporta) que repercutirán de forma positiva en las distintas variables de la economía.

«El año que viene se combina un contexto internacional muy favorable que, si Europa no patea el tablero, va a ser bueno para los emergentes. Para la Argentina los términos del intercambio vuelven a los máximos de 2008. Proyectamos un crecimiento del 5,5%», explicó Ramiro Castiñeira, economista jefe de Econométrica.

En lo que va del año, el precio de la soja subió un 24% en Chicago. Ayer cerró en u$s 471,43 la tonelada. Además, para el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA, por su sigla en inglés) la cosecha de 2011 será superior a la de este año. De soja esperan 52 millones de toneladas, pero también esperan incrementos en la producción de trigo, maíz y girasol. «Si las estimaciones se confirman, la Argentina en 2011 podría superar su récord de producción de 96 millones de toneladas de 2008», sostuvo Castiñeira.

Locomotora

Brasil también continuará con un alto ritmo de expansión, de alrededor del 4,5% en 2011. En los últimos meses, Luiz Inácio Lula da Silva retiró algunos planes de estímulo a la economía brasileña porque la inflación se estaba volviendo un problema cada vez más agobiante. Aún así, el gigante de la región seguirá siendo la locomotora que traccionará buena parte del crecimiento argentino.

El hecho que podría jugar en contra es la incertidumbre que se originaría por las elecciones presidenciales en 2011. «La política fiscal y de ingresos van a ser expansivas, por lo tanto la tasa de crecimiento va a estar determinada por lo que pase con la salida de capitales», indicó Marina Dal Poggetto, del Estudio Bein. Desde esta consultora estiman un crecimiento del 6,5%, como piso, y el dólar lo sitúan en $ 4,20. «Este número se explica por la hiperliquidez que hay en el mundo, que se traslada al alto precio de los commodities, en particular la soja», agregó.

Claro que el otro obstáculo, que viene afectando a la Argentina desde 2007, será la inflación. Las estimaciones la sitúan en torno al 25%. «Lo único que tira en contra del incremento de precios es la apreciación cambiaria. En los próximos meses esta ancla va a empezar a actuar», señaló Castiñeira.

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En octubre el Indice Líder del Centro de Investigación en Finanzas registró un incremento de 4,3% con respecto al mes anterior. En términos interanuales el indicador aumentó 19,9%. Se espera que la economía se mantenga en la fase de expansión iniciada a fines de 2009

El �ndice de Difusión, que mide qué porcentaje de las series que componen el indicador mostraron mejoras, «se ha mantenido alto en los últimos meses, indicando que el proceso de expansión de la economía es amplio», dijo Martín González Rozada, Investigador Principal del Centro de Investigación en Finanzas de la UTDT.

Agregó el experto que «el hecho de que el �ndice Líder haya tenido un crecimiento sostenido en los últimos meses, junto con el alto nivel difusión alcanzado, estarían indicando que la economía argentina continuaría con un desempeño positivo en lo que resta de 2010 y durante el primer semestre de 2011».

El �ndice Líder está conformado por diez series seleccionadas de entre más de cien, en base a los criterios de conformidad, consistencia temporal, racionalidad económica, representatividad, disponibilidad y oportunidad. El ILCIF se construye agregando estas diez variables y ponderando cada una de ellas en base a la inversa de su volatilidad.

El �ndice de Difusión informa la proporción de series que crecieron en un mes dado, e indica cuan difundido se encuentra un aumento o caída del ILCIF entre los distintos sectores o agregados económicos.

Para su construcción, se suma la cantidad de series, previamente desestacionalizadas, que tuvieron un crecimiento mensual mayor a 0,05%, las que tuvieron un crecimiento nulo (entre 0 y 0,05%) suman 0,5, y las que cayeron no suman. El resultado se divide por el número total de las series componentes del ILCIF.

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El presidente de la Cámara Argentina de la Construcción, Carlos Wagner, el titular de la Unión Industrial Argentina, Héctor Méndez, y el presidente de la Asociación de Bancos Privados, Jorge Brito, adelantaron un auspicioso 2011

Los tres destacados dirigentes respondieron a las inquietudes de los asistentes al foro.

El anfitrión, Carlos Wagner, dijo que «la perspectiva para la construcción es buena. El sector privado está fuerte, hay demanda. Creo que vamos a crecer a un ritmo parecido al año que estamos transcurriendo o un poco menor. La obra de infraestructura que se hace como inversión pública, aunque también ha habido inversión privada».

En ese punto, resaltó el constructor que «el esquema de concesión de obra pública de la década pasada, y muchos de los contratos están vigentes. Hacer proyectos de infraestructura de largo plazo es extremadamente costoso e imposible de repagar. En el mundo se evoluciona a esquemas de asociaciones de tipo privada, que es un esquema de concesión derivado a una asociación entre una empresa privada y el Estado», aclaró.

Ese tipo de asociación fue recomendada por los bancos multilaterales de crédito. Se busca crear un esquema para presentar a todos los gobiernos porque es la mejor forma para conseguir menores tasas y viabilizar la mayor cantidad de proyectos.

Resaltó Wagner que «la participación de la construcción en el PBI se multiplicó por cinco en los últimos siete años. Es uno de los sectores más favorecidos por las políticas de Estado y el crecimiento ha sido notable». Entre las obras en curso y realizadas, el dirigente destacó que «se está terminando la ruta 9 entre Rosario y Córdoba. También la ruta 14 del Mercosur, una doble vía que estará terminada en breve. Otro ejemplo es la 181 en el norte, hacia el paso de Jama».

Ajuste natural tras la recuperación
Jorge Brito sostuvo que «la Argentina va a seguir creciendo, a un menor ritmo que el de este año, en torno a 5%. No porque piense que va a haber una desaceleración, sino porque 2009 fue un año muy achatado y eso hizo que este año haya un crecimiento mucho mayor».

Además, el banquero fundamentó su confianza en que «el crédito en los últimos tres meses ha aumentado. Esto es central para el crecimiento de este país como de cualquiera. Gran parte de 2010 hubo falta de demanda, en los últimos meses se nota un aumento importante y se va a notar en el crecimiento del año próximo».

De todas formas, alertó Brito que «ni los plazos ni las tasas están en línea con un crecimiento sostenido de la economía. La Argentina tiene una gran oportunidad de crecer, y sin embargo, la inversión es baja. En cualquier país del primer mundo la inversión se apoya en el sector financiero. Pero tenemos que entender que los bancos somos intermediarios entre la oferta y la demanda de crédito. Tenemos un promedio de depósitos de 53 días, contra una demanda promedio que está por encima de los 5 años. En esto excluyo al crédito hipotecario. Esto lleva a un descalce de plazos muy importante y, por otra parte, una gran volatilidad de la tasas».

«Tiene que haber reglas estables y permanentes para que la gente tenga confianza. Lo más importante es volver a los mercados internacionales de crédito, porque pensar en recursos a largo plazo resulta muy difícil por muchos años», sostuvo el titular de Adeba.

Natural desaceleración
En línea con el banquero, Héctor Méndez, estimó que el 2011 «va a ser un año similar, con menor potencia que la actual. Todo depende de las condiciones en que se desarrollo porque siempre hay un grado de incertidumbre particular en un año electoral. Sin embargo, si la política se acomoda, la economía va a dar respuesta. Hoy el mundo se desespera por ser más competitivo. No se puede pensar que el tipo de cambio es el único factor. Tenemos que pensar que si el mundo cuando ve aumentos de salarios en dólares, empieza a preocuparse. También a nosotros nos pasa».

«Quizás tenemos mercados vecinos que toleran este desfase, pero con alta competencia es difícil. Hay que pensar en todo el problema fiscal, que no se puede resolver de un día para otro, pero no se puede esperar a pensar que esto se va a resolver sólo. Consideramos fundamental la inversión. Si no creamos condiciones para expandirla, no va a haber crecimiento. El capital por naturaleza es cobarde y se preserva», destacó Méndez.

Por eso, no desaprovechó la oportunidad para dejar sentada la voluntad de los industriales de responder al convite de la Presidente de la Nación, de formar parte de un acuerdo social, con trabajadores y Gobierno: «Podemos ofrecer un camino muy bueno si podemos crear las condiciones generales para la inversión. Eso pasa por un acuerdo muy importante con el sector trabajador, lo cual también va a generar mejores condiciones para enfrentar el problema de la inflación», dijo el totular de la UIA.

«La Argentina tiene aún una ley que es el accidente in itinere, que implica asegurar el transporte de los trabajadores. Quieren colocar todavía leyes más complicadas. Nosotros queremos reglas de juego tranquilas, transparentes para invertir y que haya más inversión», planteó Méndez.

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Luego de la muerte del ex presidente Néstor Kirchner, algunos encuestadores reflejaron subas importantes en la imagen positiva de la jefa de Estado, Cristina Fernández de Kirchner. En tanto otras consultoras proyectaban una fuerte intención de voto para el 2011 del oficialismo. En este sentido, Sergio Berensztein, de Poliarquía, señaló que «hay mucha volatilidad porque la opinión pública está conmocionada por la muerte de Kirchner, hay que esperar para sacar conclusiones razonables».

Por esta razón, para el politólogo, tampoco se observa cambios significativos en la imagen de los opositores sino que «obviamente lo que se detecta es una ola de empatía y acompañamiento solidario a la presidente, que se refleja en observaciones con cambios muy notables. Entonces, metodológicamente, cuando hay cambios tan notables, hay que esperar. No se desprende de esto tendencias a largo plazo», resumió.

Estos conceptos fueron dichos a ambito.com en el marco de la conferencia gratuita organizada por el Banco Industrial. El tema económico fue el plato fuerte de las charlas a cargo de los economistas Miguel Bein y Ricardo Arriazu. Berensztein, en este aspecto, enfatizó que «hay cuestiones de fondo que no cambian con la muerte de Kirchner, como la inflación y la inseguridad, que son elementos que venían erosionando la imagen del gobierno. Obviamente, esto es un shock que conmocionó a la opinión pública, pero de esto no se desprende que la tendencia de largo plazo se haya modificado en serio; hay que esperar a ver cuánto decanta de este y cómo el Gobierno lo puede capitalizar, si es que lo capitaliza», concluyó.

• Inflación

Miguel Bein sorprendió al auditorio de más de 1.000 al estimar que la inflación este año llegará al 24,4% en tanto proyectó para el 2011 un 23,5%, aunque sostuvo que en las negociaciones salariales la base de aumento se ubicará en un 29%. De todas maneras, descartó un escenario de espiralización de la inflación «ya que esos procesos en Argentina siempre se produjeron por la falta de dólares en el Banco Central, situación que hoy no se produce». Estimó la balanza comercial de este año en 13.600 millones de dólares, en tanto que para el año que viene espera 9.500 millones. Para el ex viceministro de Economía, el PIB se ubicará en 8,5% si bien dijo que el Gobierno «va a decir que el crecimiento alcanzará el 9%», cifra que hoy fue informada por la Presidenta durante un discurso en Florencio Varela. Al igual que muchos colegas, estimó que el año que viene el crecimiento será más moderado -6,5%-, ya que el aporte del campo al PIB se ubicará en 0,7%, en tanto este año fue de casi 3 puntos, aunque destacó que la obra pública será uno de los motores que contribuirá a la expansión de la economía.

Por su parte, Ricardo Arriazu se refirió al contexto internacional, descartando que el euro se vaya a derrumbar en el corto plazo, pero sí admitió que habrá una depreciación en el mediano plazo. A su vez, cuestionó a aquellos que sostienen que el dólar se está devaluando y señaló que por el contrario, se apreció un 1,1%. Finalmente dijo que este año la economía mundial crecerá 4,8% «que es más de lo que puede crecer en un momento de normalidad».

Por: Liliana Franco

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La autoridad monetaria subió dos puntos su estimación de expansión del PIB, debido al mayor dinamismo del consumo y los sectores rural e industrial. También advirtió que en el último trimestre habrá mayores presiones inflacionarias

El Banco Central revisó al alza sus proyecciones de crecimiento para 2010, que ahora se ubican “en torno del 9 por ciento inte-ranual�, una suba de dos puntos porcentuales frente a la última estimación del organismo. En 2011, la actividad económica continuaría creciendo con un ritmo de expansión más moderado, aunque por encima de la tendencia histórica del país, indicó el BCRA en su informe de inflación del cuarto trimestre. Por otro lado, el organismo anticipó una aceleración en el avance de precios para el último trimestre del año a partir de la suba de las materias primas en los mercados mundiales y alzas del precio de la carne vacuna. En relación con los agregados monetarios, el documento destaca que el aumento trimestral de las colocaciones a plazo en pesos del sector privado fue de 11,3 por ciento, “uno de los más elevados de los últimos años�.

La marcada expansión económica obedece principalmente al crecimiento agrícola y a la sostenida suba de la industria, indica el informe del Central, y “obligó a revisar al alza las proyecciones de crecimiento para 2010, que se ubican en torno del 9 por ciento interanual�. El principal impulsor del crecimiento sigue siendo el consumo privado, analiza. En el mercado de trabajo, esto se refleja en “la creación de puestos en los sectores productores de servicios�, por lo que “la tasa de desocupación se ubica por debajo de los niveles de 2008 y finalizaría 2010 en nuevos valores mínimos�, según la autoridad monetaria.

En relación con la inflación, el informe resalta que en el tercer trimestre “los precios minoristas mantuvieron las tasas de aumentos interanuales en torno de las del período abril-julio, comportamiento explicado en su mayoría por la evolución de los precios de los alimentos�. Sin embargo, destacó el mayor dinamismo de precios en los servicios no regulados, como salud, vivienda y esparcimiento.

A lo largo del documento, la entidad despliega la explicación que le encuentra al problema de la inflación. “Las presiones inflacionarias están aumentando en varios países emergentes por el efecto sobre los precios internos del avance de las cotizaciones de los commodities�, destaca. “Se prevé para los próximos meses que permanezca la tendencia al alza de los precios de los productos primarios, en la medida en que el dólar continúe desvalorizándose�, proyecta la entidad. Por ello advierte que a nivel local habrá “presiones inflacionarias adicionales�, también debido a las nuevas subas en el precio de la carne vacuna.

En referencia a los agregados monetarios, el BCRA informó que el componente transaccional de la demanda creció 23,8 por ciento interanual en el tercer trimestre, mientras que los rubros destinados al ahorro en moneda local lo hicieron 28,1. La entidad vinculó el crecimiento de los medios de pago con la compra de dólares para sostener el tipo de cambio a un nivel competitivo. Sin embargo, el 70 por ciento de esa expansión fue esterilizado mediante la colocación de Lebac y Nobac. Aunque creciente, el stock de esos títulos sobre la base monetaria, las reservas internacionales y el M3 se encuentra por debajo de sus máximos históricos.

Por otra parte, el Central destacó que si bien las exportaciones cobraron dinamismo por la excelente cosecha y la venta de autos a Brasil, la fuerte suba de las importaciones asociadas al crecimiento económico provocaría una reducción en el superávit comercial anual, aunque éste sigue siendo elevado en términos históricos. Junto con la recuperación del superávit fiscal, reflejan la solidez de los fundamentos macroeconómicos.

La entidad monetaria también analizó el peligro de la “guerra de monedas�, el centro del debate en la próxima reunión del G-20. La liquidez internacional creciente, las mejores perspectivas de crecimiento para los países subdesarrollados y el diferencial de tasas respecto de las economías industrializadas explican para el BCRA el fuerte flujo positivo de capitales hacia los países emergentes.

Para evitar la apreciación de sus monedas, las economías en desarrollo limitan las subas en la tasa de interés, adoptan políticas de intervención cambiaria (como el caso argentino) o aplican mayores regulaciones sobre los flujos de capitales (herramienta que utiliza Brasil). La discusión es de gran relevancia a nivel local, por los impactos de la apreciación en la estrategia nacional de desarrollo, considera la autoridad monetaria.

El informe del BCRA hace referencia a la creación de la cuenta bancaria gratuita universal, que “extendió la disponibilidad de los servicios bancarios para incluir a un segmento de la población que aún no había podido ser incorporado al sistema financiero�. También destaca la provisión gratuita del cheque cancelatorio como medio de pago, una medida adoptada para evitar las salideras bancarias.

http://www.pagina12.com.ar/diario/economia/2-155951-2010-10-30.html

La consultora Deloitte destacó el “crecimiento excepcional� de los sectores de consumo masivo y consideró favorables las perspectivas para lo que resta de 2010, con un crecimiento anual estimado en 7,8 por ciento

En su informe sectorial “Consumo masivo en la Argentina�, Deloitte atribuyó esa tendencia a cuatro factores: en primer lugar el boom agrícola, con una cosecha récord (particularmente de soja); luego el impacto del set de política económica expansiva (fiscal, monetaria y de ingresos).

En tercer término el estudio menciona el contexto internacional favorable (con Brasil creciendo «a tasas sorprendentes», traccionando al sector industrial local, y China empujando la demanda de commodities en un ambiente de precios altos).

Por último, la consultora destaca el “clima de estabilidad financiera, que garantiza un escenario sin grandes sobresaltos en el corto plazo, gracias a un exceso de oferta privada de dólares».

Deloitte advirtió, de todos modos, sobre los “riesgos de carácter doméstico y externo, que siguen latentes�.

Entre ellos, mencionó la incertidumbre que existe en torno al crecimiento de los países centrales; y dudas con relación a las cuentas fiscales y a los datos estadísticos.

El estudio destacó el “escenario favorable» en la región, para lo que queda de 2010 y el año próximo, con tasas de crecimiento de 5,8 y entre 5,2 y 6,4%, respectivamente, según el promedio de los pronósticos de varios bancos de inversión.

En ese contexto, “la economía argentina muestra desde la segunda mitad del año pasado una recuperación a un ritmo excepcional�, con una “expansión sorprendente de las ventas minoristas en todos los sectores (supermercados, centros comerciales, etc.)», sostuvo.

El informe destacó particularmente la dinámica de las ventas de bienes durables como electrodomésticos, automóviles e, incluso, inmuebles.

Entre las razones detrás del incremento del consumo, el informe resaltó la “la dinámica reciente de los salarios� y la “tendencia positiva en el financiamiento�.

Destacó la performance de los Electrónicos y artículos para el hogar entre los rubros más dinámicos en la primera mitad de 2010, con un crecimiento interanual de 66,6% del valor de las ventas, en términos nominales.

El rubro de mayor importancia esta materia, durante el primer semestre, fue televisores, videocaseteras, DVD y filmadoras, que concentró 32,7% de las ventas totales, seguido por computación y accesorios informáticos y heladeras y freezers, con participaciones de 17,2 y 8,2%, respectivamente.

El segundo rubro más dinámico fue el de alimentos y bebidas, con un incremento interanual de 26,1%, mientras el peor desempeño lo mostró indumentaria, calzado y textiles para el hogar, con una tasa de expansión interanual de 17 por ciento.

Fuente: Télam

http://www.infobae.com/economia/543014-100895-0-Sondeos-establecen-un-alza-del-PBI-cercana-al-8-2010