Los dep贸sitos en d贸lares de empresas e individuos contin煤an aumentando a todo ritmo. Tras un crecimiento de 554 millones, la cifra trep贸 por encima de u$s 14.000 millones, el m谩ximo nivel desde la salida de la convertibilidad. La tendencia demuestra c贸mo se acent煤a la dolarizaci贸n de portafolios de los inversores.
Foto: Dolaraldia.com
Tradicionalmente, los dep贸sitos en d贸lares aumentan m谩s en agosto que en el resto del a帽o, debido al vencimiento de capital anual del Boden 2012. Como el Gobierno deposita el dinero en efectivo en las cuentas de los inversores, parte de esos fondos quedan dentro del sistema financiero. Pero en agosto de 2010 la suba hab铆a sido mucho menor, de u$s 350 millones.
Lo m谩s notorio es que se trata de colocaciones que pr谩cticamente no pagan tasa. Pero los ahorristas la prefieren a dejar el dinero en plazo fijo a una tasa de inter茅s que es negativa en t茅rminos reales (el rendimiento es cercano al 11,5% anual contra una inflaci贸n del 20%).
Pese a esta evoluci贸n, los dep贸sitos en d贸lares muestran una ca铆da del 1,4% en lo que va de 2011. 驴C贸mo se explica? Esto sucede porque en realidad est谩n cayendo los dep贸sitos en d贸lares del sector p煤blico, que ya est谩n por debajo de los u$s 2.000 millones. La venta de divisas por parte de la ANSES para ayudar en la tarea al Central genera una disminuci贸n de los dep贸sitos en d贸lares del sector p煤blico mes a mes.
Los plazos fijos en pesos del sector privado tambi茅n aumentan. En agosto recuperaron cierta 芦velocidad crucero禄, al mostrar un incremento del 3,7%. De esta forma, se revirti贸 una tendencia de virtual estancamiento en junio y julio. Pero a este dato tambi茅n hay que tomarlo con pinzas. Sucede que las colocaciones que aumentan son las del segmento mayorista que debe permanecer en pesos (como compa帽铆as de seguros o fondos comunes de inversi贸n). Sin embargo, la evoluci贸n de los dep贸sitos minoristas es pr谩cticamente nula.
Otro dato central es que los cr茅ditos aumentan a un ritmo muy superior que los dep贸sitos a plazo. Las financiaciones al sector privado muestran un crecimiento del 49,3% interanual, mientras que los plazos fijos presentan un incremento del 33,8%. Esta brecha en el ritmo de crecimiento de ambas variables est谩 reduciendo el colch贸n de liquidez que tienen los bancos, aunque no se trata de una tendencia preocupante.
Fuente: Ambito Financiero
http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=600568
