En la Bolsa porteña, las empresas domésticas subieron más que las de capital extranjero y pagaron mayores dividendos, mientras que las acciones aventajaron a los bonos

El movimiento de las cotizaciones de los activos financieros a lo largo fue en 2010 fue imprevisible y, seguramente mucho más favorable que lo que los agentes pronosticaban a comienzos del año, cuando el promedio de acciones líderes de la Bolsa porteña marcaba 2.320 puntos, tras un próspero 2009. El contraste fue notorio: el Merval cerró 2010 con un alza nominal de 51,8%, que disminuye a un destacable 22% en términos reales, luego de deducir el efecto de la aceleración de la inflación a 25% anual, según el consenso de los analistas privados. Los comentarios realizados por los operadores desde el recinto de 25 de Mayo y Sarmiento esta semana fueron tan auspiciosos como coincidentes. “El año fue muy bueno, de eso no cabe la menor duda, la suba fue mayor al 50% en pesos, y en dólares sobre 40%, pero si tomamos los mínimos desde octubre de 2008 fue de 325% y fue la suba más importante del mundo�, manifestó el analista técnico Jorge Fedio. El economista Mario Maidana, del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) afirmó que el mercado de Buenos Aires se situó entre los cinco que más ganaron en el mundo a lo largo del año. La plaza local fue la quinta de mejor rendimiento, detrás de la de Tailandia, Indonesia, Chile y Filipinas. “Si se saca 2003, que fue la recuperación de la caída de 2002, y 2009, que fue recuperación de la crisis internacional de 2008, es la suba más alta de un año que no tuvo crisis�, dijo Maidana. Destacó al respecto que “cerró el canje a fines de junio, mejoró la nota para la Argentina y los bonos que estaban más rezagados, como los largos (de vencimiento a mayor plazo) en pesos, ganaron 65% en promedio. Desde el punto de vista de los precios fue un año bastante positivo�. Maidana señaló que en la Bolsa “el volumen se recuperó y alcanzó 175 mil millones de pesos. Subió 39% respecto de 2009, el volumen más alto de la serie histórica desde el año 2000�, al sumar bonos y acciones negociados. El analista del IAMC apuntó que el monto operado en títulos públicos trepó 36% en 2010. “Al revés del resto del mundo, el volumen más importante está en bonos. La Bolsa argentina es una bolsa de bonos�, acotó. Esta particularidad se debe a que en la Argentina, la deuda pública (bonos) todavía tiene un peso superior en la economía a la búsqueda de capital de los privados (representada por las acciones y obligaciones negociables), a la vez que ofrece una renta fija y, por ende, más segura. El canje detonó el optimismo “Llama la atención que el Merval hasta agosto casi no había variado en el año. Es verdad que el mercado se dividía entre los muy pesimistas y los muy optimistas. Hubo mucha confusión�, apuntó Manuel Oyhamburu, del �rea de Investigación y Desarrollo de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Añadió que “hasta ese momento el canje venía medio trunco. Si bien no fue un gran éxito, fue muy positivo para lo que siguió en el año�. Mario Maidana comentó que las empresas cotizantes en el mercado local valen en su conjunto u$s460 mil millones, un volumen que no mostró una evolución destacada. “Pasó que las empresas extranjeras vieron caer muy fuerte la capitalización, como Tenaris, Petrobras, Santander y Telefónica�, explicó. Entre las acciones del panel general que más ganaron en los últimos doce meses se ubican Grimoldi (+331% en pesos ó +312 en dólares), Central Puerto (+240% en pesos ó +225% en dólares), Celulosa (+214% en pesos ó +200% en dólares) y Boldt Gaming (+206% en pesos ó +193% en dólares). En el panel líder, sin duda fue el año de los bancos. Banco Galicia rindió 182%, mientras que el Francés ganó 113 por ciento. “Todos los papeles del índice Merval van a cerrar en el año en terreno positivo, con la sola excepción de Petrobras Brasil. Tenaris terminó en cero, en términos reales�, indicó Manuel Oyhamburu. En tanto, las que más bajaron (medido en pesos) fueron Petrobras Brasil (-32%), Banco Santander (-30%), y Socotherm y Petrolera del Cono Sur (-18%). “El Merval estuvo más atomizado por el ingreso de los grandes flujos del exterior. El panel general ha sido el de mayor rentabilidad hacia los inversionistas, que han encontrado numerosas empresas con fuertes subas, como Central Puerto o Molinos. En los últimos días ha reaccionado muy bien Celulosa y Mirgor�, aportó Jorge Compagnucci, analista de Fénix Report. Respecto de la renta fija, descollaron los Cupones atados al PBI: el atado al PBI nominado en pesos fue la opción más conveniente en el año: ganó 221 por ciento. El nominado en pesos con ley argentina avanzó 145%; en dólares bajo ley argentina ganó 137%, mientras que en dólares con ley de Nueva York repuntó 133 por ciento. El Discount en pesos, la emisión utilizada para el canje de deuda, rindió 70% en el año. “Vamos a cerrar el año con el Riesgo País debajo de los 500 puntos, algo que parecía insospechado en junio. Fue un segundo semestre impresionante�, elogió Manuel Oyhamburu. El analista consideró que “el año se podría dividir en dos partes. El primer semestre no fue tan bueno. Vamos a darnos cuenta de que hubo títulos de renta fija que fueron una inversión excelente, pero tenemos que ponemos a pensar que este año fue el que empezó con la renuncia de Martín Redrado al Banco Central y si había que pagar o no deuda con reservas Todo ese debate trabó gran parte de la primera mitad del año�. El 27 de mayo se registró el mínimo anual en el índice Merval de empresas líderes. El 25 de agosto, el Merval estaba cerca de 2.300 puntos, para quebrar los máximos de 1997, que fue un pico importante en la medición en dólares. Así fue como la plaza local superó los 867 puntos (medido en dólares) de agosto de 1997. En diciembre superó los 872 (en dólares) en la puntuación del Merval, cada vez más cerca del récord de los 922 puntos de 1992. “En esa época el dólar era una moneda mucho más cara�, recordó, no obstante, Oyhamburu. “Este año, a diferencia del año pasado, las acciones subieron más que los bonos. Las compañías extranjeras pagaron 15% menos de dividendos, mientras que las domésticas pagaron 45% más de dividendos en efectivo�, destacó Maidana. Análisis global “Este año iba a ser el año del sinceramiento, después de un 2009 de recuperación, pero sin bases sólidas. En el primer cuatrimestre se dio una convulsión por la crisis de deuda en la eurozona. En cuanto a emergentes, como China o Brasil, fue un mercado chato, aunque declinante�, afirmó Jorge Compagnucci. “El gran ganador de los países desarrollados fue EEUU, que ganó cerca del 10 por ciento. Todavía queda latente la posibilidad de una devaluación brasileña en torno al 20 ó 30%, lo que puede determinar el panorama para la Argentina en el año entrante�, agregó Compagnucci. “Creemos que el deceso de Néstor Kirchner ha generado una especie de exhuberancia hacia la Argentina. Pero no ha habido cambios, sino que se ha profundizado el modelo�, consideró el economista. Por su parte, Manuel Oyhamburu recordó que “febrero tuvo un importante bajón a partir del día 2. Aparecieron los temores sobre los PIGS (los países de la zona euro con problemas fiscales: Portugal, Irlanda, Grecia y España, por sus siglas en inglés), sabiendo que Grecia había falseado las cifras fiscales�. “La política de la Reserva Federal (del los EEUU, Fed) marcó lo que fue la segunda etapa del año. El grado de aceptación del canje fue muy bueno y Argentina intenta salir definitivamente del default. Eso también pasó este año�, ponderó Oyhamburu. Para el analista del �rea de Investigación y Desarrollo de la Bolsa “el año cambió a partir de que (Ben) Bernanke (presidente de la Fed), en el mes de julio, anticipa que saldría a comprar títulos de deuda de largo plazo y expandir la política monetaria en los EEUU, que necesitaba quitar de la cabeza de los inversores y consumidores que podía suceder una doble recesión». La Reserva Federal anunció el último 3 de noviembre la continuidad de la política monetaria en los EEUU y la compra de casi u$s700 mil millones en títulos a largo plazo, con la consecuente devaluación del dólar y materias primas en alza, con las que los inversores intentaron cubrirse de esa devaluación, lo que generó un fuerte crecimiento en los países emergentes. El Dow Jones ganó 11% en el año, aunque hasta septiembre los índices estaban en terreno negativo. Los que no lograron recuperar tanto fueron los recintos europeos. El Ibex español concluyó el año con una notoria baja del 17 por ciento. Jorge Fedio consideró que los problemas para la economía global persisten, pero que “el mercado (de acciones) fue el barrilete que más alto flameó. Están faltando las correcciones, pero suele ser el mes de diciembre un mes positivo�. “El mes de octubre tuvo una suba impresionante para las acciones. Después siguió la racha alcista en noviembre y diciembre. Ya está, es pedirle demasiado al mercado�, completó.

http://www.infobae.com/finanzas/554701-100899-0-En-el-balance-financiero-del-ano-el-que-aposto-Argentina-gano

Diciembre termina con un modesto aumento de la posición de oro y divisas de la autoridad monetaria. Apenas u$s239 millones frente a un promedio neto mensual de u$s347 millones

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La reactivación de la actividad económica agregada y un clima de negocios más distendido al presenciado en la mayor parte del año anterior, determinaron que las arcas del Banco Central recibieran a lo largo del ejercicio una sostenida y abultada oferta neta de moneda extranjera, principalmente dólares.

Y pese al singular impulso que adquirieron las importaciones de bienes de consumo, como también de insumos para el proceso productivo, a una tasa que duplicó al incremento de las exportaciones, el balance final del año arroja un ascenso de las reservas del Banco Central en u$s4.168 millones, que contrasta con la paupérrima suba de u$s1.581 M en todo 2009, al total 52.135 millones de dólares.

El contraste es más marcado, cuando se repara en que ahora el superávit de la balanza comercial, estimado un máximo de u$s13.000 millones y un piso de u$s12.000 M, es inferior entre 3.888 y 4.888 millones de dólares al del ejercicio anterior.

Pero no sólo eso, mientras que en 2009 el incremento final de las reservas fue equivalente a menos del 10% del excedente generado por el intercambio de bienes y servicios, en 2010 trepó a más de 30% de esa relación y a casi la totalidad del superávit comercial si se agrega el efecto del uso de u$s7.700 millones para el pago de vencimientos de la deuda pública en moneda extranjera, que impidió coronar el año con una posición neta de casi 60.000 millones de dólares.

No obstante, advierten diversos economistas, entre los que se cuenta el ex presidente del Banco Central, Martín Redrado, que se opuso a esa política de desendeudamiento sin la previa autorización formal del Congreso, que la contrapartida de esa estrategia fue la aceleración de la tasa de inflación y la generación de un foco adicional de incertidumbre para las decisiones de inversión productiva.

Ese fenómeno ocurrió, según esa óptica, porque parte de los acreedores de la deuda pública son residentes que contaron sorpresivamente con más recursos para gastar en el país, como para reconvertir sus portafolios financieros y también de bienes durables. Además, del efecto de sendas políticas monetarias y fiscal muy expansivas, pese a la tonificación autónoma de la actividad privada.

http://www.infobae.com/economia/554832-100895-0-El-crecimiento-las-reservas-del-BCRA-triplico-al-del-2009

La hiperliquidez mundial, el crecimiento argentino y la estabilidad cambiaria facilitaron el fenómeno, con ganancias del 50 al 200%

Javier Blanco
LA NACION
Por segundo año consecutivo, quienes apostaron por el riesgo argentino tienen el privilegio de contarse entre los inversores que mejores retornos recibieron en todo el mundo. En el contexto de un modelo que el Gobierno insiste en calificar de «industrialista», las inversiones en activos financieros produjeron aquí ganancias que promediaron el 50%, en el caso de las acciones, o hasta cuadruplicaron ese margen, en el caso de algunos títulos de la deuda soberana.
Las cuentas, previsibles por los sucesivos récords que en las últimas semanas venían marcando la Bolsa y los precios de algunos bonos, pudieron comenzar a cerrarse ayer apenas la plaza local dio por finalizada su actividad 2010, en una jornada en la que los precios se mostraron planos y las operaciones apenas apuntaron a rebalancear carteras de inversión de cara al año que se inicia.
El balance se ve inmejorable: la Bolsa se colocó por segundo año consecutivo entre las cinco más rentables del mundo, al entregar una ganancia que, medida en dólares, arañó el 50%. (Venía de obtener una ganancia del 95,2% el año previo.)
Sólo comparte ese privilegio con su par de Indonesia, que, tras mostrar mejoras del 117,7% en 2009, tuvo otro año notable con ganancias del 50%. Pero más destacadas fueron las mejoras superiores al 200% que obtuvieron los denominados cupones atados al crecimiento del país que el Gobierno anexó a los bonos del canje en 2005 como «endulzante» para sumar adhesiones a esa operación.
La fiesta financiera fue impulsada por el cuadro de hiperliquidez y dinero barato en términos históricos en que se mueven los mercados de todo el mundo, situación que, al persistir, pareció convencer aun a los apostadores menos arriesgados de migrar hacia mercados fronterizos (es la calificación que corresponde a la Bolsa argentina) en busca de retornos menos mediocres que los que les ofrecen las plazas centrales. Paradójicamente, en ese tránsito, algunos fondos internacionales hasta descubrieron que las apuestas en mercados emergentes pasaron a ser no sólo más rentables que las de otras plazas internacionales (como la europea), sino también menos riesgosas, por el equilibrio macroeconómico en que pasaron a moverse este tipo de países.
El componente local
Claro que al cóctel hay que agregarle dos componentes locales no menos importantes: el virtual seguro de cambio que ofrece el Gobierno al aferrarse a un tipo de cambio nominalmente estable para no sumar estímulos a la inflación de por sí ya alta (el dólar apenas subió el 4,7% en el año, su peor rendimiento desde 2007) y la garantía de pago de la deuda que ofreció al decidir usar reservas bajo administración del Banco Central (BCRA) para asegurar el pago de esos servicios.
A esto deben agregarse las señales amistosas hacia el mercado internacional que significaron las reaperturas del canje de la deuda, las gestiones recientemente abiertas con el Club de París y la fuerte recuperación que mostró la economía local tras un 2009 recesivo.
El balance muestra que quienes apostaron por acciones lograron en el año ganancias nominales del 51,8%, según la evolución del índice Merval, que se pudieron multiplicar hasta por cuatro si afinaron la puntería (subieron 278% los papeles de Grimoldi; 217,6%, los de la Central Puerto; 206%, los de la gerenciadora de casinos y loterías Boldt; 196%, los de Celulosa, y 182%, los del Grupo Financiero Galicia).
A su vez, quienes se volcaron a los bonos lograron utilidades del 223% en el caso de haber optado por los cupones en pesos, mientras los cupones en dólares dejaron ganancias entre el 142 y el 146% y otros títulos de la deuda, como los Discount, Par y Bocon PR13 en pesos, registraron rendimientos superiores al 64 por ciento. Este tipo de rentabilidad posibilitó una reducción del 25% de la tasa de riesgo país, que cerró el año en torno a los 480 puntos, tras haber llegado a alcanzar un máximo de 878 puntos.
La contracara del fenómeno fue que las inversiones más populares (dólar y plazo fijo) tuvieron una rentabilidad fuertemente negativa, que apenas sirvió para cubrir la mitad o un cuarto del aumento efectivo de la inflación, ya que mientras la apuesta a la moneda estadounidense rindió apenas el 4,7%, las colocaciones bancarias rondaron el 10 por ciento.

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1337855

El índice que elabora el Banco JP Morgan se mantiene estable en el tramo final del año. Recuperó parte del terreno que perdió con la debacle que sacudió los mercados

Crédito Foto: Nicolás Stulberg
El Riesgo País de la Argentina se mantiene hoy, jueves, sin sobresaltos y se ubica en 489 puntos básicos de cara al cierre de 2010.

El indicador que mide el banco JP Morgan sube sólo una posición respecto a su cierre de ayer, según informó la agencia de noticias Reuters.

El Riesgo País acumula una caída de 61% desde el 30 de diciembre de 2008, poco después de que se declare la crisis financiera internacional con la quiebra del banco Lehman Brothers, informó DyN.

En tanto, luego de experimentar en 2008 su mayor caída en 15 años, el índice Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires finalizó 2009 con un incremento de 108,3% en la medición en pesos y de 89,6 en dólares.

Así lo señaló el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), que precisó que estos altos rendimientos de la Bolsa se producen en un contexto de generalizadas alzas en la mayor parte de las plazas del exterior.

Respecto al volumen promedio diario negociado durante el año, el total para acciones alcanzó los 45,7 millones de pesos, considerando un total de 241 ruedas bursátiles.

Este dato fue 46,3% inferior a los 85,2 millones de pesos de 2008 y el más bajo registrado desde 2003. En cuanto al volumen promedio diario operado en títulos públicos, alcanzó los 316,2 millones de pesos, lo que significó una baja de 54,7% con respecto al promedio de 2008.

http://www.infobae.com/finanzas/554575-101275-0-El-Riesgo-Pais-se-ubica-489-puntos-y-acumula-una-caida-mayor-al-60-la-crisis

Sumaron US$ 80 millones al cierre de la víspera y pasaron así el último récord registrado el 19 de noviembre, cuando llegaron a US$ 52.349 millones.

Las reservas internacionales alcanzaron hoy una nueva marca máxima al ubicarse en 52.429 millones de dólares, al sumar 80 millones de dólares respecto al cierre de la víspera, informó hoy el Banco Central. El récord anterior se registró el 19 de noviembre pasado, cuando las reservas se ubicaron en US$ 52.349 millones.

Tras las subas de los últimos días en el segmento mayorista, el dólar a nivel minorista convalidó hoy ese avance y cerró la jornada con una mejora de 1 centavo, 4,01 pesos para la venta y 3,97 pesos para la compra.

El especialista Carlos Risso, De Zonabancos, detalló que «luego de alcanzar un pico de 3,99, el dólar interbancario se desplomó sobre el final para cerrar en 3,98», con lo que cortó dos jornadas consecutivas en alza.

Las perspectivas para la jornada de mañana, según Risso, «hablan de un arranque en niveles de 3,98 y 3,9820 con muchas posibilidades de pegarse a la punta inferior y a partir de ahí estará en la cabeza y la resolución que le imprima el Banco Central el futuro de la rueda».

El informe de Puente Hermanos, por su parte, señaló que durante la jornada de hoy «renació la oferta y cayó el dólar mayorista». Durante la jornada el volumen negociado alcanzó a 586 millones de dólares. La autoridad monetaria se mostró activa desde la vereda compradora alzándose con alrededor de 70 millones, según los especialistas de Puente.

http://www.ieco.clarin.com/economia/reservas-alcanzaron-record-US-MILLONES_0_199200028.html

La Bolsa porteña ganó 0,8% y avanzó sobre los 3.500 puntos. En 2010 ganó más de 50% y alcanzó máximos históricos. Banco Hipotecario y Petrobras Energía ganaron más de 5 por ciento

Crédito Foto: EFELa Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió este miércoles a un nuevo máximo histórico impulsada por tomas de posiciones de cara al cierre de fin de año.

El índice líder Merval de la Bolsa de Buenos Aires ganó un 0,79%, a 3.522 puntos, su quinto máximo histórico consecutivo, con lo que acumula en el 2010 una suba del 51,8 por ciento.

«El Merval se sigue apoyando en las acciones petroleras para alcanzar nuevos máximos, en especial Petrobras por el atraso de precios en sus acciones», dijo a Reuters Ricardo Maied, operador de Federal Bursátil.

«Se mantiene la característica de inversores que no quieren quedarse con liquidez y por eso se mantiene un círculo virtuoso para realizar arbitrajes (compras) hacia otras empresas», agregó Maied.

Entre las líderes, encabezaron las ganancias las acciones del Banco Hipotecario (+5,50%), Petrobras Argentina (+5,03%), Petrobras Brasil (+3,02%) y Tenaris (+1,4%). Por el contrario, cerraron con pérdidas los papeles de Transener (-2,35%), Edenor (-1,08%) y Banco Macro (-1,02%).

El analista de Fénix Report Jorge Compagnucci refirió a desdelabolsaendirecto que “es una semana de estudio más que para hacer cambios de cartera. Los montos son más reducidos y empieza a preverse cómo va a ser el 2011�.

“Lo importante es que Argentina por ahora tiene fuerza propia y se escapó de la zona de turbulencias de los emergentes, como Brasil, cuyo mercado cierra el año en negativo�, explicó Compagnucci, quien vaticinó un 2011 con “mucha selectividad y mercados muy diferenciados�.

Al concluir la jornada, el �ndice General de la Bolsa se ubicó en los 187.708,02 puntos, con un alza del 1,28%, en tanto que el Merval 25 avanzó 0,99%, hasta las 3.589,17 unidades.

El volumen de negocios operados en acciones totalizó 121,2 millones de pesos (u$s30,2 millones), con un resultado de 67 subas, 16 descensos y 9 títulos sin cambios en su cotización.

Juan Ignacio Perpen, de Rosental Sociedad de Bolsa, indicó a desdelabolsaendirecto que “Petrobras hoy está negociando un volumen muy importante, el doble que Tenaris�.

http://www.infobae.com/finanzas/554403-101275-0-El-Merval-alcanzo-su-quinto-record-historico-consecutivo