En la Bolsa porte帽a, las empresas dom茅sticas subieron m谩s que las de capital extranjero y pagaron mayores dividendos, mientras que las acciones aventajaron a los bonos
El movimiento de las cotizaciones de los activos financieros a lo largo fue en 2010 fue imprevisible y, seguramente mucho m谩s favorable que lo que los agentes pronosticaban a comienzos del a帽o, cuando el promedio de acciones l铆deres de la Bolsa porte帽a marcaba 2.320 puntos, tras un pr贸spero 2009. El contraste fue notorio: el Merval cerr贸 2010 con un alza nominal de 51,8%, que disminuye a un destacable 22% en t茅rminos reales, luego de deducir el efecto de la aceleraci贸n de la inflaci贸n a 25% anual, seg煤n el consenso de los analistas privados. Los comentarios realizados por los operadores desde el recinto de 25 de Mayo y Sarmiento esta semana fueron tan auspiciosos como coincidentes. 鈥淓l a帽o fue muy bueno, de eso no cabe la menor duda, la suba fue mayor al 50% en pesos, y en d贸lares sobre 40%, pero si tomamos los m铆nimos desde octubre de 2008 fue de 325% y fue la suba m谩s importante del mundo鈥, manifest贸 el analista t茅cnico Jorge Fedio. El economista Mario Maidana, del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) afirm贸 que el mercado de Buenos Aires se situ贸 entre los cinco que m谩s ganaron en el mundo a lo largo del a帽o. La plaza local fue la quinta de mejor rendimiento, detr谩s de la de Tailandia, Indonesia, Chile y Filipinas. 鈥淪i se saca 2003, que fue la recuperaci贸n de la ca铆da de 2002, y 2009, que fue recuperaci贸n de la crisis internacional de 2008, es la suba m谩s alta de un a帽o que no tuvo crisis鈥, dijo Maidana. Destac贸 al respecto que 鈥渃err贸 el canje a fines de junio, mejor贸 la nota para la Argentina y los bonos que estaban m谩s rezagados, como los largos (de vencimiento a mayor plazo) en pesos, ganaron 65% en promedio. Desde el punto de vista de los precios fue un a帽o bastante positivo鈥. Maidana se帽al贸 que en la Bolsa 鈥渆l volumen se recuper贸 y alcanz贸 175 mil millones de pesos. Subi贸 39% respecto de 2009, el volumen m谩s alto de la serie hist贸rica desde el a帽o 2000鈥, al sumar bonos y acciones negociados. El analista del IAMC apunt贸 que el monto operado en t铆tulos p煤blicos trep贸 36% en 2010. 鈥淎l rev茅s del resto del mundo, el volumen m谩s importante est谩 en bonos. La Bolsa argentina es una bolsa de bonos鈥, acot贸. Esta particularidad se debe a que en la Argentina, la deuda p煤blica (bonos) todav铆a tiene un peso superior en la econom铆a a la b煤squeda de capital de los privados (representada por las acciones y obligaciones negociables), a la vez que ofrece una renta fija y, por ende, m谩s segura. El canje deton贸 el optimismo 鈥淟lama la atenci贸n que el Merval hasta agosto casi no hab铆a variado en el a帽o. Es verdad que el mercado se divid铆a entre los muy pesimistas y los muy optimistas. Hubo mucha confusi贸n鈥, apunt贸 Manuel Oyhamburu, del 脕rea de Investigaci贸n y Desarrollo de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. A帽adi贸 que 鈥渉asta ese momento el canje ven铆a medio trunco. Si bien no fue un gran 茅xito, fue muy positivo para lo que sigui贸 en el a帽o鈥. Mario Maidana coment贸 que las empresas cotizantes en el mercado local valen en su conjunto u$s460 mil millones, un volumen que no mostr贸 una evoluci贸n destacada. 鈥淧as贸 que las empresas extranjeras vieron caer muy fuerte la capitalizaci贸n, como Tenaris, Petrobras, Santander y Telef贸nica鈥, explic贸. Entre las acciones del panel general que m谩s ganaron en los 煤ltimos doce meses se ubican Grimoldi (+331% en pesos 贸 +312 en d贸lares), Central Puerto (+240% en pesos 贸 +225% en d贸lares), Celulosa (+214% en pesos 贸 +200% en d贸lares) y Boldt Gaming (+206% en pesos 贸 +193% en d贸lares). En el panel l铆der, sin duda fue el a帽o de los bancos. Banco Galicia rindi贸 182%, mientras que el Franc茅s gan贸 113 por ciento. 鈥淭odos los papeles del 铆ndice Merval van a cerrar en el a帽o en terreno positivo, con la sola excepci贸n de Petrobras Brasil. Tenaris termin贸 en cero, en t茅rminos reales鈥, indic贸 Manuel Oyhamburu. En tanto, las que m谩s bajaron (medido en pesos) fueron Petrobras Brasil (-32%), Banco Santander (-30%), y Socotherm y Petrolera del Cono Sur (-18%). 鈥淓l Merval estuvo m谩s atomizado por el ingreso de los grandes flujos del exterior. El panel general ha sido el de mayor rentabilidad hacia los inversionistas, que han encontrado numerosas empresas con fuertes subas, como Central Puerto o Molinos. En los 煤ltimos d铆as ha reaccionado muy bien Celulosa y Mirgor鈥, aport贸 Jorge Compagnucci, analista de F茅nix Report. Respecto de la renta fija, descollaron los Cupones atados al PBI: el atado al PBI nominado en pesos fue la opci贸n m谩s conveniente en el a帽o: gan贸 221 por ciento. El nominado en pesos con ley argentina avanz贸 145%; en d贸lares bajo ley argentina gan贸 137%, mientras que en d贸lares con ley de Nueva York repunt贸 133 por ciento. El Discount en pesos, la emisi贸n utilizada para el canje de deuda, rindi贸 70% en el a帽o. 鈥淰amos a cerrar el a帽o con el Riesgo Pa铆s debajo de los 500 puntos, algo que parec铆a insospechado en junio. Fue un segundo semestre impresionante鈥, elogi贸 Manuel Oyhamburu. El analista consider贸 que 鈥渆l a帽o se podr铆a dividir en dos partes. El primer semestre no fue tan bueno. Vamos a darnos cuenta de que hubo t铆tulos de renta fija que fueron una inversi贸n excelente, pero tenemos que ponemos a pensar que este a帽o fue el que empez贸 con la renuncia de Mart铆n Redrado al Banco Central y si hab铆a que pagar o no deuda con reservas Todo ese debate trab贸 gran parte de la primera mitad del a帽o鈥. El 27 de mayo se registr贸 el m铆nimo anual en el 铆ndice Merval de empresas l铆deres. El 25 de agosto, el Merval estaba cerca de 2.300 puntos, para quebrar los m谩ximos de 1997, que fue un pico importante en la medici贸n en d贸lares. As铆 fue como la plaza local super贸 los 867 puntos (medido en d贸lares) de agosto de 1997. En diciembre super贸 los 872 (en d贸lares) en la puntuaci贸n del Merval, cada vez m谩s cerca del r茅cord de los 922 puntos de 1992. 鈥淓n esa 茅poca el d贸lar era una moneda mucho m谩s cara鈥, record贸, no obstante, Oyhamburu. 鈥淓ste a帽o, a diferencia del a帽o pasado, las acciones subieron m谩s que los bonos. Las compa帽铆as extranjeras pagaron 15% menos de dividendos, mientras que las dom茅sticas pagaron 45% m谩s de dividendos en efectivo鈥, destac贸 Maidana. An谩lisis global 鈥淓ste a帽o iba a ser el a帽o del sinceramiento, despu茅s de un 2009 de recuperaci贸n, pero sin bases s贸lidas. En el primer cuatrimestre se dio una convulsi贸n por la crisis de deuda en la eurozona. En cuanto a emergentes, como China o Brasil, fue un mercado chato, aunque declinante鈥, afirm贸 Jorge Compagnucci. 鈥淓l gran ganador de los pa铆ses desarrollados fue EEUU, que gan贸 cerca del 10 por ciento. Todav铆a queda latente la posibilidad de una devaluaci贸n brasile帽a en torno al 20 贸 30%, lo que puede determinar el panorama para la Argentina en el a帽o entrante鈥, agreg贸 Compagnucci. 鈥淐reemos que el deceso de N茅stor Kirchner ha generado una especie de exhuberancia hacia la Argentina. Pero no ha habido cambios, sino que se ha profundizado el modelo鈥, consider贸 el economista. Por su parte, Manuel Oyhamburu record贸 que 鈥渇ebrero tuvo un importante baj贸n a partir del d铆a 2. Aparecieron los temores sobre los PIGS (los pa铆ses de la zona euro con problemas fiscales: Portugal, Irlanda, Grecia y Espa帽a, por sus siglas en ingl茅s), sabiendo que Grecia hab铆a falseado las cifras fiscales鈥. 鈥淟a pol铆tica de la Reserva Federal (del los EEUU, Fed) marc贸 lo que fue la segunda etapa del a帽o. El grado de aceptaci贸n del canje fue muy bueno y Argentina intenta salir definitivamente del default. Eso tambi茅n pas贸 este a帽o鈥, ponder贸 Oyhamburu. Para el analista del 脕rea de Investigaci贸n y Desarrollo de la Bolsa 鈥渆l a帽o cambi贸 a partir de que (Ben) Bernanke (presidente de la Fed), en el mes de julio, anticipa que saldr铆a a comprar t铆tulos de deuda de largo plazo y expandir la pol铆tica monetaria en los EEUU, que necesitaba quitar de la cabeza de los inversores y consumidores que pod铆a suceder una doble recesi贸n禄. La Reserva Federal anunci贸 el 煤ltimo 3 de noviembre la continuidad de la pol铆tica monetaria en los EEUU y la compra de casi u$s700 mil millones en t铆tulos a largo plazo, con la consecuente devaluaci贸n del d贸lar y materias primas en alza, con las que los inversores intentaron cubrirse de esa devaluaci贸n, lo que gener贸 un fuerte crecimiento en los pa铆ses emergentes. El Dow Jones gan贸 11% en el a帽o, aunque hasta septiembre los 铆ndices estaban en terreno negativo. Los que no lograron recuperar tanto fueron los recintos europeos. El Ibex espa帽ol concluy贸 el a帽o con una notoria baja del 17 por ciento. Jorge Fedio consider贸 que los problemas para la econom铆a global persisten, pero que 鈥渆l mercado (de acciones) fue el barrilete que m谩s alto flame贸. Est谩n faltando las correcciones, pero suele ser el mes de diciembre un mes positivo鈥. 鈥淓l mes de octubre tuvo una suba impresionante para las acciones. Despu茅s sigui贸 la racha alcista en noviembre y diciembre. Ya est谩, es pedirle demasiado al mercado鈥, complet贸.
http://www.infobae.com/finanzas/554701-100899-0-En-el-balance-financiero-del-ano-el-que-aposto-Argentina-gano
